Lightspeed използва книгата за частни капиталови инвестиции, тъй като очаква продажба на активи за $1 млрд.

Една от най-известните фирми за рисков капитал в Силициевата долина, Lightspeed Venture Partners, се стреми да използва структура в стил частен капитал, за да продаде стартови капитали на стойност $1 млрд. увеличи дялове и освободи пари, за да ги върне на инвеститорите.

Lightspeed, която управлява активи на стойност 25 милиарда долара и е направила ранни инвестиции в Snap, Rubrik и Nest, се обърна към инвеститорите за продажба на портфейл от 10 холдинга според хора, запознати с въпроса, той се оценява на приблизително 1 милиард долара.

Технологичният инвеститор планира да превърне активите в ново средство, обичайно в индустрията за частни капиталови инвестиции, известно като продължаващ фонд, който Lightspeed ще продължи да управлява, казаха хората. Lightspeed отказа да коментира фонда.

Рисовите капиталисти са подложени на нарастващ натиск да върнат капитала на собствените си поддръжници - институционални инвеститори, фондации и пенсионни фондове, известни като ограничени партньори - тъй като излизането става все по-трудно частни пазарни инвестиции. Тъй като продажбите на компании и публичните листвания пресъхнаха, фирмите бяха принудени да намерят по-креативни начини за връщане на пари на инвеститорите.

„Смятаме, че рисковите капитали не могат просто да използват извинението, че прозорецът за IPO е затворен, те трябва да извадят страница от книгата за дялово инвестиране и да изградят по-последователна ликвидност, на която дългосрочните компании могат да разчитат“, каза Майкъл Романо, главен бизнес директор в Lightspeed. възвращаемост към тях в сравнение със сумата, която плащат – показател, наречен „разпределен към внесен капитал“ – когато решават къде да разпределят своите средства.

Това концентрира умовете на рисковите капиталисти върху разпределянето на пари на инвеститорите, вместо върху натрупването на печалби на хартия.

„Ако имате слаб DPI, вие сте мъртъв . . . няма да съберете и пет цента“, каза един партньор в друга американска рискова фирма с милиарди долари.

Така наречените транзакции на вторичен пазар, при които инвеститорите могат частно да търгуват съществуващите си дялове, стават все по-централни в сектора на частния капитал през последните години и сега набират сила в рисковия капитал.

Продаването на дяловете на продължаващ фонд ще даде възможност на съществуващите инвеститори да изтеглят пари, да привлекат нови поддръжници и ще позволи на Lightspeed да задържи инвестициите за по-дълго време. Венчър фондовете обикновено имат продължителност на живота от 10 години, плюс две едногодишни удължения.

Lightspeed използва вторичния пазар, за да купува и продава дялове в стартиращи компании миналата година. Вторичният пазар беше „критичен компонент за генериране на ликвидност“, каза Романо.

Предприятията в големи рискови фирми, включително Andreessen Horowitz, Thrive Capital на Джош Къшнър и Craft Ventures на Дейвид Сакс, също са продали дялове във фондове през през последните 12 месеца, използвайки вторичния пазар, според публично достъпни фондове документи от специализиран вторичен инвеститор StepStone Group.

Insight Partners, базираната в Ню Йорк технологична инвестиция фирма, също е набрала фонд за продължаване, докато New Enterprise Associates, рисков инвеститор с управлявани активи на стойност 25 милиарда долара, е разговарял с дългосрочни компании за стартиране на собствен фонд за продължаване, според много хора, запознати със сделката. NEA отказа коментар.

Един банкер, който е специализиран във вторичния пазар, каза, че продължаващите фондове са начин за фирмите да създадат ликвидност, „без [VC] да се изправят пред пазара за правилна промяна в контрола и оценката“ .

Фондовете за продължаване също могат да бъдат спорни за дългосрочните компании, тъй като те трябва да решат дали да заключат капитал с VC за друг дълъг период или да изтеглят потенциално с отстъпка.

Последвайте ни в